Bom dia a todos. Deixe-me começar com as cinco mensagens chave contidas em nossa previsão econômica da primavera. Primeiro, a incerteza global aumentada e as tensões comerciais estão a pesar no crescimento da UE. Em segundo lugar, a economia da UE permanece resiliente apesar das circunstâncias desafiadoras que enfrentamos. Esperamos um crescimento moderado este ano, e uma aceleração do crescimento no próximo ano. O PIB da UE deverá crescer 1.1% em 2025 e 1.5% em 2026. A economia da área do euro deverá crescer 0.9% este ano e 1.4% no próximo ano. Terceiro, o mercado de trabalho permanece robusto. Mais empregos estão sendo criados e salários reais estão aumentando - isso significa mais europeus no trabalho, e mais dinheiro em seus bolsos. Quarto, a inflação está diminuindo mais rápido do que esperado, impulsionada por preços mais baixos da energia. Quinto e finalmente, os riscos para a perspectiva permanecem inclinados para o lado negativo, especialmente devido às tensões comerciais. A Previsão da Primavera destaca a necessidade de a União tomar medidas rápidas e decisivas para reforçar a competitividade e garantir a prosperidade a longo prazo. A hora para esta ação é agora. Vamos começar com uma olhada no impacto das tarifas e incerteza.
Desde que assumiu o cargo em janeiro, a nova administração dos EUA aumentou as tarifas sobre as importações de mercadorias de um número crescente de parceiros comerciais, e sobre mercadorias específicas. A lógica imprevisível e aparentemente arbitrária por trás dos anúncios pautais dos EUA levou a incerteza global da política econômica a níveis não vistos desde os momentos mais obscuros do COVID- 19 pandemia. A taxa de tarifa média que os EUA colocam nas importações é hoje maior do que em qualquer momento desde que o 1930 s. Os anúncios de tarifas dos EUA em abril também resultaram em níveis muito elevados de volatilidade nos mercados financeiros. Esta volatilidade do mercado permanece elevada e o sentimento é frágil, pois a incerteza sobre o comércio dos EUA e a política econômica mais ampla ainda se aproximam. Estes desenvolvimentos obviamente pesam na atividade econômica global e no comércio. A Previsão da Primavera revisou o crescimento global e diminuiu. O crescimento global fora da UE está agora projetado para alcançar 3.2% em ambos 2025 e 2026. Isto representa uma revisão descendente do 0.4 pontos percentuais da Previsão de Outono. As revisões para baixo das importações globais foram muito mais significativas. Embora o crescimento do comércio tenha permanecido robusto no primeiro trimestre de 2025, provavelmente devido a compras adiantadas antes das tarifas, as importações globais são agora esperadas para expandir a uma taxa bem abaixo da atividade econômica global ao longo do horizonte de previsão. Em outras palavras, o comércio é esperado ser um motor menos importante do crescimento global.
A Europa deve responder removendo barreiras no nosso mercado interno para fazer da demanda interna um motor ainda maior do crescimento econômico. Mais perto de casa, a Previsão da Primavera revisa o crescimento do PIB da UE para 1.1% neste ano e 1.5% em 2026. Isto equivale a uma revisão descendente do 0.7 pontos percentuais em termos cumulativos para 2025 - 26. As tarifas e incertezas comerciais dos EUA estão a pesar nas exportações da UE. Eles estão combinando com ventos estruturais para a competitividade em certas indústrias. As importações também são revisadas para baixo. Em 2025, as exportações líquidas subtraem quase 0.5% a partir do crescimento, um arrasto que desvanece 2026. Esta é uma mudança significativa de nossa previsão de outono. O consumo público está definido para atrasar a partir do 1.7% em 2025 para 1.3% em 2026, fornecendo um impulso mais fraco para o crescimento. O crescimento dependerá da demanda interna, especialmente do consumo privado. A formação bruta de capital fixo deverá rebotar após um 1.9% declínio em 2024, mas claramente menos do que projetado no outono. Deixe-me dizer mais algumas palavras sobre os motorizadores do consumo e investimento.
A boa notícia é que nossos mercados de trabalho estão a funcionar fortemente. Apesar do crescimento modesto do PIB em 2024, a economia da UE ainda foi adicionada 1.7 milhões de empregos. O emprego está definido para expandir por volta 1% no período 2025 para 2026, representando mais dois milhões de empregos no horizonte de previsão. A taxa de desemprego deverá cair para 5.7% em 2026, um novo baixo histórico. A criação de mais empregos e a redução do desemprego são tendências claramente positivas para os jovens que estão em transição para a força de trabalho e que procuram estabelecer suas carreiras. Mercados de trabalho apertados e a recuperação da produtividade estão apoiando o crescimento salarial. Após o crescimento de 5.3% em 2024, os salários nominais estão definidos para aumentar por 3.9% este ano e 3.0% no próximo ano. Os salários reais estão definidos para recuperar totalmente o poder de compra perdido em quase todos os Estados-Membros. Esta é uma notícia bem-vinda para os consumidores europeus, que têm enfrentado pressão significativa sobre seus orçamentos domésticos nos últimos anos, como o aumento dos custos erodiu seu poder de compra. O consumo privado também está fazendo uma contribuição importante para o crescimento. Espera- se que um mercado de trabalho resistente e um aumento salarial mais forte resultem em um crescimento do consumo privado maior do que o previsto na Previsão de Outono. Ele é agora projetado para crescer por 1.5% em 2025 e reforçar ainda mais em 2026.
No entanto, a incerteza está mantendo a taxa de salvação maior, mantendo um rebote mais forte. Voltando-se ao investimento, espera-se que a formação bruta de capital fixo aumente 1.5% este ano e 2.4% no próximo ano. Isto segue um 1.9% declínio em 2024, mas ainda é mais fraco do que na previsão de outono, como baixa utilização da capacidade e alta incerteza têm amortecido o investimento. A incerteza elevada e o endurecimento das condições financeiras também têm exercido um arrasto no crescimento do investimento. Claro, mais investimento significa, em última análise, uma economia europeia mais próspera e competitiva. Mais investimento significa mais qualidade, mais empregos produtivos para os cidadãos europeus. Por outro lado, investimentos mais fracos são motivo de preocupação. É por isso que um pilar-chave da Companhia de Compentitividade da Comissão Europeia é atrair e incentivar investimentos na economia europeia, especialmente investimentos dirigidos à inovação. Isto sublinha a importância da estratégia da União de Economia e Investimentos da Comissão Europeia. Precisamos permitir o & euro estimado; 10 trilhões de dólares em poupanças domésticas para trabalhar para aumentar o investimento, o crescimento e a competitividade, enquanto ajuda os cidadãos a ganhar um retorno maior em suas poupanças. Nós previmos que a infraestrutura e o investimento em I&D devem expandir- se mais vigorosamente, ajudados pelo Mecanismo de Recuperação e Resiliência em curso e um papel mais forte para o financiamento da coesão nos próximos anos. No entanto, o investimento de equipamentos está definido para permanecer fraco e deve expandir- se apenas ligeiramente este ano.
Isto sublinha a necessidade de intensificar o nosso trabalho para aumentar a competitividade do nosso setor de fabricação. Construção residencial está pronta para recuperar em 2025 e expandir mais em 2026 como as condições de crédito para os domicílios são mais favoráveis do que para as empresas, e o aumento dos preços domésticos restaura a rentabilidade. Os indicadores de construção sugerem que a reviravolta já está em andamento. Em suma, a Facilidade de Recuperação e Resiliência controla uma parte substancial da expansão no investimento. Olhando para o futuro, esperamos que o financiamento da coesão desempenhe um papel cada vez mais importante na condução do investimento nos próximos anos. Isto sustenta o valor e a importância das políticas públicas que suportam o investimento em tempos desafiadores e incertos. A inflação continua a diminuir. Mais uma vez, isso representa boas notícias para os consumidores europeus que viram seu poder de compra severamente erodido por aumento da inflação nos últimos anos. A inflação de cabeçalho na área do euro deverá diminuir do 2.4% ano passado a uma média de 2.1% este ano e 1.7% no próximo ano. Na UE como um todo, a inflação é definida para seguir dinâmicas semelhantes, diminuindo de uma taxa ligeiramente maior em 2024 para 1.9% em 2026. Vários fatores estão exercendo pressão descendente sobre a inflação da UE. Os preços das matérias-primas energéticas significativamente mais baixos estão a levar a inflação energética do consumidor para território negativo em 2025 e 2026.
Além da energia, a desinflação também está sendo impulsionada pela intensificada concorrência de preços em bens não energéticos & mdash; ligados à dinâmica de comércio em movimento & mdash; e a apreciação do euro, que reduz os preços de importação. Enquanto a inflação continua diminuindo em todos os Estados- Membros, seu ritmo difere amplamente entre eles. Como você pode ver no mapa atrás de mim, a inflação está definida para permanecer maior nos países da Europa Central e Oriental, devido ao maior crescimento nos custos unitários de mão- de- obra. No entanto, com o tempo, a diferença entre a inflação nos Estados-Membros deverá ser menor. Agora voltando para as finanças públicas. Após declinar para 3.2% em 2024, o défice das administrações públicas da UE é projetado para aumentar para 3.3% em 2025 e permanecer nesse nível no próximo ano. Após estabilização em 2024 em torno 82%, a razão da dívida é esperada para chegar a cerca de 83.2% do PIB este ano e 84.5% no próximo ano. Este modesto aumento é impulsionado por uma diferença menos favorável entre taxas de juro e crescimento econômico. Ou seja, as taxas de juro sobre a dívida aumentaram e o crescimento nominal diminuiu, resultando em um nível maior de rácio dívida/PIB. O impacto dos aplicativos para a Cláusula de Escape Nacional do Pacto de Estabilidade e Crescimento, que pode proporcionar aos Estados-Membros flexibilidade para maior despesa de defesa, ainda não é contabilizado nesta previsão. Enquanto até a data de corte da previsão, a maioria dos Estados-Membros havia solicitado a sua ativação, seus planos de gastos de defesa não foram especificados o suficiente para serem incluídos nas projeções de base. O mesmo se aplica à decisão da Alemanha de aumentar os gastos de defesa e investimento, isto não pôde ser incluído nas projeções de previsão.
Onze Estados-Membros relataram um déficit superior 3% do PIB em 2024. Estes foram: Bélgica, Espanha, França, Itália, Malta, Áustria, Eslováquia, Finlândia, Hungria, Polônia e Roménia. Este número está definido para permanecer estável em 2025 antes de cair para nove Estados-Membros em 2026. Em 2026, a maioria dos Estados-Membros, são projetados para registrar déficits menores do que antes da pandemia. Como de costume, as projeções para 2026 são baseados em políticas inalteradas, na ausência de planos orçamentais para aquele ano. Agora, passando para a análise global de risco. Os riscos para a perspectiva permanecem inclinados para o lado negativo. Eles são dominados por potenciais desenvolvimentos na frente comercial. As tensões comerciais entre os EUA e a UE e os EUA e a China poderiam deprimir o crescimento do PIB e reavivar as pressões inflacionistas. Em positivo, uma maior desescalada das tensões comerciais UE-EUA, ou uma expansão mais rápida do comércio da UE, inclusive através de novos acordos de comércio livre, poderiam ajudar a sustentar o crescimento da UE. O aumento dos gastos de defesa também poderia contribuir positivamente para o crescimento como um benefício secundário para o objetivo principal de melhorar a segurança da UE. Finalmente, implementar reformas para aumentar a competitividade, como o aprofundamento do mercado único, o avanço da União de Economia e Investimentos, juntamente com a nossa ambiciosa agenda de simplificação, reforçaria ainda mais a resiliência da economia da UE.
Então, a Previsão da Primavera também inclui vários estudos analíticos. Permita-me apresentar brevemente dois deles. Em primeiro lugar, sobre os efeitos macroeconómicos das tarifas dos EUA. Em nossa Previsão é impossível desenredar os efeitos das tarifas, maior incerteza e condições financeiras mais apertadas na perspectiva de crescimento e inflação. Um exercício de simulação, no entanto, permite- nos explorar o impacto de diferentes choques. Nós simulamos o impacto das tarifas dos EUA anunciadas até 2 Abril. Estes aumentos de tarifas quase universais causariam uma contração notável no comércio global e na atividade econômica. Até o final de 2026, PIB global seria 0.4% abaixo da linha de base e o comércio mundial cairia por 2.9%. Consistente com a teoria econômica do livro de texto, os resultados mostram que todos perderiam com a imposição de tais medidas. No entanto, enquanto o crescimento cumulativo sobre 2025 e 2026 nos EUA seria sobre 1 ponto percentual inferior a uma linha de base sem tarifas, a UE experimentaria um impacto significativamente mais leve no – de cerca 0.2 pontos percentuais. Naturalmente, estes números não incluem efeitos indiretos sobre a confiança e o sentimento do investidor, bem como queda de potencial turbulência e volatilidade do mercado. Em suma, e em contraste: se você deseja um lugar estável, sólido e previsível para fazer negócios e investir, a UE é o lugar para você.
A segunda análise analisa o impacto econômico potencial de um maior gasto de defesa na UE. Com base na informação disponível na data de corte, a previsão projeta um aumento dos gastos de defesa da UE a partir de 1.4% do PIB em 2024 para 1.6% em 2025 e 2026. Estes valores são baseados na definição de defesa do “ COFOG”, que é consistente com os outros indicadores usados para a vigilância fiscal. A ativação da cláusula de escape nacional permitirá aos Estados-Membros aumentar os gastos de defesa até 1.5 pontos percentuais do PIB anualmente entre 2025 e 2028. Até à data limite da previsão, a maioria dos Estados-Membros já decidiu solicitar a ativação da cláusula nacional de fuga: Bélgica, Bulgária, Dinamarca, Alemanha, Estónia, Grécia, Letónia, Lituânia, Hungria, Polónia, Portugal, Eslovénia, Eslováquia e Finlândia. Em consonância com o pressuposto de não- mudança de política, a previsão não fez pressupostos sobre as escolhas de política ainda a ser tomadas, e não inclui planos que não são credívelmente anunciados ou suficientemente detalhados pela data de corte. Um aumento linear dos gastos de defesa de todos os Estados-Membros, até 1.5% do PIB em 2028, elevaria o PIB na UE por cerca de 0.5% por 2028. É importante notar que o efeito positivo seria maior se os gastos fossem direcionados à I& D, infraestrutura e produção europeias, e dependessem menos das importações. Este aumento na despesa aumentaria temporariamente a dívida do governo. A flexibilidade adicional, além disso, é em geral equivalente aos requisitos de ajuste fiscal ao longo do mesmo tempo. Como resultado, a posição fiscal subjacente da UE em 2028 não seria mais fraco do que em 2024, e na maioria dos casos, o início da redução da dívida seria simplesmente atrasado em vez de descarrilar. Com isso, vou concluir a minha apresentação e ficar pronto para suas perguntas.